事件:近日公司发布公告,确认成为福建省晋华集成电路有限公司存储器生产线建设项目洁净工程A 包(一期)中标单位,中标金额44,669万元,预计本项目的中标将对公司的经营业绩产生积极影响。 点评:国内半导体和面板处于产业风口,下游强劲需求带动洁净室工程高景气度。根据中国电子学会预测,到2020年,我国洁净室工程行业市场规模将由 2015年的767.55亿元增至1,412.33亿元,年均复合增长率在12.97%左右。行业市场规模的持续扩大为行业领先企业提供了巨大的发展机遇和广阔的市场前景,洁净室工程作为半导体和面板行业的前期投资将维持高景气度,龙头企业率先受益。
台湾半导体和面板产能向大陆转移,台系亚翔承接优势明显。近年来台湾半导体以及面板产能向大陆转移趋势明朗,公司作为两家台湾系统集成企业之一(另一家为江西汉唐),较早布局,深度扎根国内,有明显的承接优势,是洁净室工程的优选企业。
洁净室行业壁垒高,下游客户要求极其严格。IC 半导体、光电类产品制造商一次性建厂投资通常高达数十亿美元,其生产条件要求非常严格,任何一个小瑕疵会影响芯片和面板的良率,对洁净室的稳定性要求非常高。截止2017年6月底,公司完成27个半导体产业工程、43个面板企业工程,从洁净室施工者发展为一个无尘环境打造者,过去众多的历史积累受到和舰科技、友达光电等数十个知名客户的高度认可,提升了后续获得订单的可能性。 近期半导体领域订单持续,符合产业特征。据悉,半导体“大基金” 正在准备启动第二期,预计规模将超过一期(实募1,387亿),二期“大基金”的启动将会进一步加速产业投资和发展,公司也将大为受益。
投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为2.01亿元、2.97亿元和3.93亿元,EPS 为0.94元、1.39元、1.84元,对应市盈率分别为30倍、20倍、16倍。给予“买入”评级。
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